Como parte do nosso acompanhamento relativo a investimentos alternativos, apresentamos aqui uma atualização sobre a dinâmica observada no setor imobiliário. À medida que o terceiro trimestre de 2023 avança, as avaliações imobiliárias globais sofreram uma correção significativa devido a mudanças nas condições do mercado de capitais que ocorreram no ano passado
Os volumes de negociação e investimento diminuíram, atingindo níveis semelhantes aos registrados no primeiro trimestre da pandemia, à medida que os investidores se ajustam a um ambiente de taxas de juros mais altas. Nesse contexto, no primeiro trimestre foram realizadas transações no valor total de US$ 210 bilhões, representando dois terços da média trimestral de longo prazo. Nesse sentido, os primeiros sinais para a atividade em abril e maio confirmam que o mercado mantém baixa atividade.
As avaliações e preços mostraram três trimestres de correção à baixa na maioria dos mercados, sendo o quarto trimestre de 2022 o mais pronunciado. Durante os nove meses até março de 2023, as avaliações no MSCI Global Property Fund Index, que representa mais de 110 fundos imobiliários regionais, caíram em média -7,5%.
Embora a direção da correção seja semelhante em todos os lugares, existem diferenças regionais significativas. O mercado do Reino Unido, por exemplo, lidera a correção com uma queda de mais de -22% nos 11 meses até maio de 2023, enquanto a Austrália mostra notável resistência com apenas uma correção de -1% registrada em abril e maio.
Esse ambiente de correções nas avaliações também dificultou a captação de recursos por parte dos gestores de fundos. Durante o primeiro trimestre, o capital levantado em fundos imobiliários privados diminuiu 78% em comparação com o quarto trimestre de 2022, com apenas US$ 12,4 bilhões de capital comprometido.
A incerteza sobre o quanto terão de corrigir as avaliações em qualquer lugar do mercado depende de vários fatores, incluindo a trajetória futura das taxas de juros e as perspectivas locais de crescimento dos aluguéis, bem como o nível de inflação na economia global.
Caso prevaleça a narrativa de “soft landing” para a economia global, é provável que o sentimento dos investidores imobiliários melhore nos últimos meses de 2023. Nesse caso, é provável que a mudança na atividade seja rápida, pois os investidores procuram capitalizar em um ambiente atrativo de avaliações.
Fonte: RCI, Mercer Global Market Summary Julho 2023.
Fonte: MSCI, Mercer Global Market Summary Julho 2023.
