Nos últimos dias, o famoso investidor Charles (Charlie) Munger, braço direito de Warren Buffett, faleceu aos 99 anos de idade. Charlie Munger foi vice-presidente da Berkshire Hathaway e parceiro de Warren Buffett por toda a vida, amplamente reconhecido como um dos investidores mais ousados dos últimos tempos. Juntos, Munger e Buffett fizeram com que a Berkshire passasse de um pequeno fabricante de produtos têxteis a um conglomerado gigantesco, com uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 775 bilhões e uma posição financeira amplamente saudável.
A filosofia de Munger estava profundamente enraizada no conceito de “pensamento multidisciplinar”, enfatizando a importância de aproveitar as percepções de diversos campos do conhecimento, incluindo psicologia, história e economia. Munger se destacou no ambiente de investimentos por tomar decisões sob uma “abordagem baseada em fundamentos”, ou seja, avaliando os aspectos essenciais de uma entidade, como seus fluxos de receita, potencial de ganhos, saúde do balanço patrimonial e posição no mercado, entre outros aspectos. Nesse contexto, compartilhamos algumas das ideias de investimento que ele e Warren Buffet sempre defenderam:
- “A construção de valor não está em comprar e vender, mas em ter paciência”. Isso significa, em termos de gerenciamento de um portfólio, que Munger não era ativo na compra e venda diária. Em vez disso, ele se esforçava para identificar posições que considerava tão seguras quanto possível e as mantinha, muitas vezes por vários anos.
- “Compre empresas maravilhosas a preços justos.” Munger evitava ações que outros investidores poderiam comprar simplesmente porque pareciam ser um bom negócio. Em vez disso, ele optava por investimentos em empresas com fundamentos sólidos e avaliações razoáveis porque acreditava que, eventualmente, o mercado reconheceria seu valor intrínseco (valor fundamental) no longo prazo.
- “Grandes oportunidades são raras”. Munger tomava decisões de investimento sob a filosofia de que “a vida não está lhe dando oportunidades ilimitadas”. Portanto, seu objetivo era descartar o maior número possível de ideias de investimento ruins ou sem fundamento. Somente as ideias que sobrevivessem a um exame rigoroso seriam consideradas para implementação. Nesse sentido, ele favorecia a implementação de movimentos significativos nos raros momentos em que uma tremenda oportunidade se apresentava, após uma análise minuciosa.
- “Bons negócios são negócios éticos.” Um dos princípios favoritos de Munger era que “bons negócios são negócios éticos” e, inversamente, que “um modelo de negócios que depende de enganos está fadado ao fracasso”. Munger e Buffett construíram uma reputação de examinar atentamente as empresas nas quais estavam pensando em investir, procurando empresas com excelente potencial de crescimento e modelos que consideravam justos, equitativos e éticos.
Entre suas muitas percepções, talvez uma das mais significativas não se concentrasse em investimentos ou negócios, mas em uma filosofia de vida: “a melhor coisa que um ser humano pode fazer é ajudar outro ser humano a saber mais”.
Rendimentos anuais e quedas intra-anuais do S&P 500
Observação: apesar dos declínios intra-anuais médios de 14,3%, os rendimentos anuais foram positivos em 32 dos 43 anos.
Fonte: JP Morgan
