O índice de preços ao consumidor (IPC) de dezembro subiu 0,3%, um pouco acima do esperado, elevando a taxa anual de inflação de 3,1% (em novembro) para 3,4%. Além disso, o núcleo da inflação do IPC, que exclui alimentos e energia, aumentou 0,3%, embora em linha com as expectativas. Entretanto, em sua variação anual, desacelerou para 3,9% (de 4,0% em novembro e outubro). Portanto, a tendência geral mostra que o núcleo do IPC continua gradualmente se moderando. De acordo com esses dados, os analistas acreditam que o índice de preços preferido do Fed, conhecido como o núcleo do Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal (Core PCE), teria aumentado 0,2% no mês passado, levando a variação anual de 3,2% para 3,0% (2,4% esperados no final deste ano).
Surpreendeu o desempenho mensal mais forte do que o esperado no componente de energia com um aumento de 0,4% (-2% a.a.), impulsionado por um aumento de 1,3% nos preços da eletricidade (+3,3% a.a.). O IPC de alimentos aumentou 0,2% (+2,7% a.a.), em linha com os aumentos recentes. A alimentação fora do lar aumentou 0,3% (+5,2%), o que representou uma ligeira melhora em relação aos meses anteriores.
Em outras categorias de interesse, os preços dos carros novos subiram 0,3% no mês (+1% a/a), enquanto os preços dos carros usados aumentaram 0,5% (-1,3% a/a), embora se espere que os preços dos carros usados voltem a moderar-se nos próximos meses. Os preços dos serviços básicos (excluindo serviços de energia) subiram 0,4% no mês passado (+5,3% a/a). Assim, os aumentos relacionados à moradia, que têm um peso significativo, continuam moderando-se em um ritmo muito gradual. Nesse sentido, os aluguéis aumentaram 0,5% (+6,2% a/a), um desempenho semelhante ao do mês anterior. Por fim, os preços dos serviços de saúde se recuperaram em 0,7% no mês passado (-0,5% a.a.), pressionados por outro aumento no custo do seguro.
Com todos os principais dados agora disponíveis (inflação e emprego), acreditamos que o Fed não teria pressa em acelerar os cortes nas taxas, pois ainda há espaço para melhorias, especialmente no IPC básico. Além disso, é difícil acreditar que a próxima reunião do FOMC, no final de janeiro, fornecerá mais pistas sobre como o FED poderá agir no curto prazo. O que se pode prever é que a conversa sobre taxas mais altas por um tempo deve prevalecer até que se observe um arrefecimento mais pronunciado na economia. Por fim, vale a pena observar que, apesar de tudo o que já foi dito, o consenso atribui uma probabilidade de 56% de ver um corte de 25 pontos-base (pb) na próxima reunião de 20 de março.
Alterações (%) nos últimos doze meses do IPC e IPC Básico
Fonte: U.S. Bureau of Labor Statistics
