Comentario Semanal

La inflación de julio se desacelera y reduce la presión sobre la Reserva Federal. Los mercados fortalecen su expectativa de tasas sin cambios.

La moderación de precios refuerza expectativas de estabilidad

La inflación en Estados Unidos mostró nuevas señales de moderación durante julio. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) aumentó 0.1% mensual y 3.4% anual, en línea con las expectativas del mercado, mientras que la inflación subyacente se ubicó en 2.5% anual. Estos resultados fortalecieron la expectativa de que la Reserva Federal mantendrá sin cambios la tasa de referencia en su reunión de septiembre, aunque la decisión seguirá dependiendo de los próximos datos económicos.

La moderación de la inflación reduce la presión inmediata sobre la Reserva Federal y brinda mayor certidumbre a los mercados. Sin embargo, el nivel de precios continúa por encima del objetivo del 2% y factores como la evolución de los costos de energía y la inflación en vivienda podrían mantener un entorno de volatilidad. Los próximos indicadores de inflación serán determinantes para definir el rumbo de la política monetaria.

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Fuente: U.S. Bureau of Labor Statistics

Los años electorales suelen traer volatilidad, pero también oportunidades. La historia muestra que la volatilidad suele ser temporal.

La historia favorece la disciplina por encima de la incertidumbre

Las elecciones intermedias en Estados Unidos suelen generar mayor incertidumbre y episodios de volatilidad en los mercados. Históricamente, el S&P 500 ha mostrado rendimientos más moderados durante estos años conforme aumenta la cautela de los inversionistas. Sin embargo, una vez conocido el resultado electoral, el mercado ha tendido a recuperar impulso. Desde 1950, el rendimiento promedio del S&P 500 durante los doce meses posteriores a una elección intermedia ha sido de 15.4%, prácticamente el doble del promedio observado en otros años.

Aunque los ciclos electorales suelen influir en el sentimiento del mercado, los fundamentales continúan siendo el principal motor de los rendimientos de largo plazo. El crecimiento de utilidades, la política monetaria y la actividad económica suelen tener un impacto mucho más relevante que el resultado electoral. Para los inversionistas, mantener una estrategia disciplinada y evitar decisiones impulsivas durante periodos de volatilidad ha demostrado ser un enfoque más efectivo que intentar anticipar los movimientos del mercado.

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Fuente: Capital Group

La caída en energía alivió los precios, aunque los riesgos siguen presentes. La inflación mostró una desaceleración mayor a la esperada.

La inflación se modera, pero la incertidumbre permanece

La inflación en Estados Unidos sorprendió favorablemente en junio al desacelerarse a 3.5% anual, desde 4.2% en mayo, por debajo del 3.8% esperado. En términos mensuales, el IPC cayó 0.4%, su mayor descenso desde abril de 2020, impulsado por la baja en los precios de la energía. Por su parte, la inflación subyacente se ubicó en 2.6% anual, también por debajo de las expectativas. Aunque estos datos ofrecen un respiro para consumidores y mercados, la Reserva Federal continuará evaluando si esta moderación puede sostenerse.

La moderación de la inflación reduce la presión inmediata sobre la Fed, pero aún no garantiza un cambio en la trayectoria de las tasas de interés. La caída de 5.7% mensual en los precios de la energía fue el principal factor detrás de la mejora, mientras que el componente subyacente permaneció estable. El comportamiento del petróleo y la evolución del conflicto en Medio Oriente serán determinantes para confirmar si esta tendencia puede mantenerse.

Fuente: U.S. Bureau of Labor Statistics