A temporada de resultados trimestrais terá início nas próximas semanas. No geral, o consenso estima uma queda anual de -0,2% nos lucros das empresas do S&P 500 durante o terceiro trimestre. Caso seja confirmada, essa estimativa pode representar o quarto trimestre consecutivo em que o índice registra uma retração nos lucros. No entanto, isso também poderia marcar o menor declínio anual durante essa sequência. Em uma observação positiva, os analistas até agora reduziram suas estimativas de lucros do 3T23 por uma margem menor do que as médias históricas. Nesse cenário, as previsões de lucros do 3T23 foram ajustadas para baixo em apenas 0,2% desde 30 de junho. Esse declínio é menor do que as médias históricas de 5 e 10 anos, que refletem revisões negativas de 3,6% e 3,4%, respectivamente.
Segundo as projeções, oito dos onze setores apresentarão um crescimento anual nos lucros, liderados pelos setores de Serviços de Comunicação (+32,1%) e de Consumo Discricionário (+21,6%). Por outro lado, os setores de Energia (-39,6%) e Materiais (-22,0%) liderarão o declínio, afetados principalmente pelos preços médios mais baixos do petróleo (~11% abaixo do 3T22) e de outras commodities. Excluindo a queda no setor de energia, os lucros de todo o S&P 500 cresceriam 5,3% em relação ao ano anterior.
Com relação às vendas, a previsão é de um crescimento de 1,5% em ao ano em 2023, abaixo da média de crescimento de receita de 7,7% em cinco anos e abaixo da média de crescimento de receita de 5,0% em dez anos. Se esse número for confirmado, as vendas terão registrado o décimo primeiro trimestre consecutivo de crescimento.
Por fim, com essa combinação de fatores, a margem de lucro (lucro líquido / receita total em %) das empresas ficaria em 11,7%, o que implica uma contração de 20 pontos-base em comparação com a margem do 3T22. Um aspecto encorajador é o fato de esse nível de margem estar acima da média de 11,4% dos últimos cinco anos.
Com o início do relatório do JP Morgan, em 13 de outubro, os investidores estarão particularmente atentos à evolução da temporada, dado o desempenho resiliente dos lucros até o momento, apesar de um ambiente monetário apertado, com a inflação ainda em processo de desaceleração e o consumo em desaceleração.
S&P 500: crescimento esperado em lucros para o 3T23
Fonte: FacSet
