Todos os anos, o Congresso deve aprovar uma legislação para financiar o governo federal para o próximo ano fiscal. Uma paralisação acontece se o Congresso não conseguir aprovar os projetos de lei de gastos necessários ou uma resolução que forneça financiamento provisório antes de 1º de outubro, quando o ano fiscal começa. Nesse contexto, o Senado aprovou um projeto de lei de gastos de última hora, evitando a paralisação do governo. Esse projeto de lei permite que o governo se mantenha funcionando por 45 dias (até 17 de novembro), dando ao Congresso mais tempo para concluir esse processo de financiamento em meio a negociações árduas. É importante observar que as questões de segurança nas fronteiras e a ajuda à Ucrânia foram os dois pontos de atrito que atrasaram o acordo. Abaixo, compartilhamos algumas das implicações econômicas de uma possível paralisação do governo.
– Uma paralisação afetaria os órgãos federais que dependem de gastos discricionários. Nem todos os gastos do governo seriam afetados por uma paralisação. O Congresso aprova projetos de lei de aportes anuais para financiar gastos discricionários (programas de defesa, educação, transporte, etc.). No total, essas despesas representam de 25 a 30% dos gastos federais. Os gastos obrigatórios, como Previdência Social, Medicare ou pagamentos de juros, são regulados por outras leis e não seriam afetados pela falta de aportes. Além disso, nem todos os déficits de financiamento afetam todo o orçamento discricionário. Durante algumas paralisações anteriores, o Congresso aprovou uma ou mais das 12 leis de apropriações, limitando o escopo dessas paralisações apenas aos órgãos cujo financiamento havia expirado.
– Uma paralisação afetaria principalmente a economia por meio de três canais. Em primeiro lugar, haveria uma perda de produtividade devido à licença dos funcionários federais. Quando ocorre uma paralisação do governo, uma parte dos funcionários federais é dispensada, o que significa que eles não podem trabalhar temporariamente, o que afeta o funcionamento normal do governo. Em segundo lugar, haveria um impacto negativo do atraso nos pagamentos a empresas, empreiteiras e funcionários. No entanto, qualquer gasto adiado provavelmente será realizado quando o governo retomar as operações, enquanto os salários atrasados serão compensados. Por fim, uma paralisação pode interromper a prestação de serviços governamentais ao setor privado, como atrasos em autorizações, licenciamento, processamento de empréstimos federais, interrupção do turismo (fechamento de museus, parques, monumentos etc.) e transporte.
– Em geral, uma paralisação do governo afeta a economia na medida em que é prolongada. Nesse sentido, houve 20 episódios desse tipo desde 1976, com uma duração média de oito dias. A paralisação mais longa ocorreu em 2018-19 e durou 34 dias.
Os mercados financeiros se preocupam com as paralisações do governo? Não, a realidade é que o desempenho médio histórico do S&P 500 em torno de paralisações do governo é ligeiramente positivo em 0,1%, ou seja, praticamente neutro. Entretanto, esses são eventos que podem gerar volatilidade de curto prazo. Na paralisação do governo de 2018-2019, o S&P 500 caiu 2,7% no primeiro dia de negociação após a paralisação, recuperou quase 5% no dia de negociação seguinte e subiu mais de 10% ao final dos 34 dias de paralisação. Em geral, os investidores consideram esse evento temporário, o que se traduz em um impacto modesto sobre a economia. Assim, o Congressional Budget Office estimou que a paralisação de 2018-2019 custou à economia cerca de US$ 3 bilhões.
Lista das mais longas paralisações do governo na história dos EUA
Nota: as datas de início são as datas finais da autoridade orçamentária, onde os déficits de financiamento começaram no dia seguinte.
Fonte: morningstar, Charles Schwab y nytimes
