O índice de preços ao consumidor (IPC) não sofreu alterações em outubro, permanecendo inalterado em relação ao aumento de 0,4% registrado em setembro. Isso se traduziu em uma taxa anual de 3,2%, um pouco abaixo das expectativas de 3,3% e 3,7% do mês anterior. Por outro lado, o núcleo da inflação do IPC, que exclui categorias voláteis, como alimentos e energia, apresentou um aumento de 0,2%, abaixo dos 0,3% registrados em setembro. Em termos anuais, atingiu uma taxa de 4%, um pouco melhor do que as expectativas de 4,1% e do índice de 4,1% registrado em setembro. Com isso, o núcleo da inflação atingiu seu nível mais baixo em dois anos.
De acordo com as previsões, a categoria gasolina caiu 5% no mês (-5,3% a/a), revertendo o ganho de 2,1% observado no mês anterior. Como resultado, o componente de todas as energias diminuiu 2,5% no mês, levando a um declínio anual de 4,5%. Enquanto isso, a pressão na categoria de alimentos persistiu; a alimentação no domicílio aumentou 0,3% no mês (+3,3% a.a.), enquanto a alimentação fora do domicílio avançou 0,4% no mês (+5,4% a.a.). Por outro lado, o índice de habitação avançou 0,3% no mês (+5,5% a.a.), embora tenha registrado uma melhora acentuada em relação aos 0,6% de setembro (+6,7% a.a.). Essa categoria é crucial, pois representa a maior despesa média das famílias nos EUA e contribuiu com mais de 70% do aumento total do índice, excluindo alimentos e energia.
Como pode ser visto, a tendência da inflação continua a mostrar melhora em relação ao pico de 9,1% atingido em junho do ano passado. Além disso, as folhas de pagamento não agrícolas de outubro revelaram uma desaceleração significativa, com apenas 150.000 empregos criados, o que pode ser o primeiro sinal de que o emprego está começando a reagir aos esforços do Fed para corrigir seu desequilíbrio, o que contribuiu para pressionar a inflação.
Nesse contexto, o consenso sobre as probabilidades para dezembro considera como certo que não haverá novo aumento na taxa dos fundos federais, permanecendo na faixa de 5-5,25% (a mais alta em 22 anos). No entanto, a narrativa de um ambiente de aperto, ou seja, “taxas de juros mais altas por mais tempo”, pode prevalecer, como Jerome Powell reiterou em várias ocasiões, depois de reafirmar seu compromisso de alinhar a política com a meta de inflação de 2%. Em particular, nos últimos dias, ele enfatizou que ainda não está confiante de que foi feito o suficiente para atingir essa meta.
Variação (%) nos últimos doze meses do IPC e do IPC básico
Fonte: U.S. Bureau of Labor Statistics
Probabilidades de taxa-alvo para a reunião do Fed de 13 de dezembro de 2023
Fonte: CME Group
