Agosto de 2026: Perspectivas del Mercado y Posicionamiento

Tras un segundo trimestre de 2026 caracterizado por una elevada volatilidad, el tercer trimestre inició con un tono más favorable para los mercados, llevando al S&P 500 a nuevos máximos históricos, impulsado por el crecimiento de las utilidades corporativas. Sin embargo, ante un conflicto en Medio Oriente cuyo desenlace permanece incierto, una economía que continúa mostrando señales mixtas y la posibilidad de nuevas alzas en las tasas de interés, los mercados mantienen un entorno de volatilidad y episodios de rotación sectorial.

Los inversionistas se mantienen atentos a la evolución del conflicto en Medio Oriente y a la trayectoria de los precios del petróleo, dado su potencial impacto sobre la inflación y las expectativas de política monetaria. Al mismo tiempo, siguen de cerca la evolución del mercado laboral, cuyo enfriamiento en julio coloca a la Fed en una posición compleja respecto al rumbo de las tasas de interés.

Compartimos un resumen de los movimientos clave:

Desempeño de los mercados

Hasta ahora, la temporada de reportes del 2T26 ha demostrado un crecimiento anual de utilidades de alrededor de ~50% para el S&P 500, marcando el séptimo trimestre consecutivo de crecimiento de doble dígito.

Valuación

La valuación del S&P 500 se mantiene elevada, aunque por debajo de los niveles observados el trimestre pasado, con un P/E forward cercano a 20x, nivel que aún implica una prima relevante frente a su promedio histórico. Si bien esta valuación nos lleva a reiterar una postura táctica neutral, mantenemos una visión constructiva de largo plazo sobre el mercado estadounidense.

Eventos clave a seguir

· Evolución del conflicto en medio oriente y sus impactos en la inflación.

· Evolución del mercado laboral y su impacto en las expectativas de recortes de tasas.