Uriel Loredo

17 al 21 de noviembre 

El mercado laboral volvió a centrar la atención en EE. UU., mientras Europa mantiene un tono estable y Japón enfrenta señales de enfriamiento. En México, la IED mantiene una tendencia positiva. Aquí los temas clave para seguir de cerca. 

Estados Unidos: 

• Se generaron 119,000 empleos en septiembre, por encima de lo esperado, pero la tasa de desempleo subió a 4.4%. 
• La Fed se mantiene dividida y un recorte en diciembre tiene una probabilidad del 40%. 

Europa: 

• La inflación se estabiliza cerca del 2% y el BCE mantendría tasas sin cambio hasta finales de 2026. 
• El Reino Unido reportó una inflación de 3.6%, lo que podría dar pie a un recorte del BoE este diciembre. 

Japón: 

• El PIB cayó 1.8% anualizado en el tercer trimestre, con una contracción trimestral de 0.4%. 
• Las exportaciones fueron el principal freno, reflejando un entorno externo menos dinámico. 

China: 

• Por sexto mes consecutivo, el banco central mantuvo sin cambio sus tasas de referencia. 
• La decisión estuvo en línea con lo previsto, ante una economía que busca estabilidad en medio de desafíos internos. 

México: 

• La IED creció 14.5% anual entre enero y septiembre, sumando más de 40 mil millones de dólares. 
• La actividad económica no mostró cambios en octubre respecto al mes anterior ni frente al mismo mes de 2024. 

“Sé temeroso cuando los demás sean codiciosos y sé codicioso solo cuando los demás sean temerosos.” — Warren Buffett 

Eventos importantes: 

• En Estados Unidos, se conocerá el Beige Book — 11/26 
• En Estados Unidos, será feriado por el Día de Acción de Gracias — 11/27 

Monitor

Semana: Del 11 al 15 de noviembre 

Los mercados transitaron una semana de baja actividad económica en EE. UU. y señales mixtas a nivel global. Destacaron movimientos en política monetaria, cifras de crecimiento moderado y actualizaciones relevantes sobre inflación y empleo. El panorama recuerda la importancia de analizar tendencias estructurales, no solo los movimientos de corto plazo. 

• Estados Unidos: El acuerdo para financiar al gobierno hasta enero puso fin al cierre más largo, mientras la Fed mostró posturas mixtas sobre recortes. El sector tecnológico siguió volátil por preocupaciones de valuación. 

• Europa: El mercado laboral del Reino Unido se debilitó con el desempleo al 5.0%, su nivel más alto desde 2021. El crecimiento del 3T25 se moderó, reforzando las expectativas de un recorte del Banco de Inglaterra. La economía de la zona euro continuó expandiéndose a un ritmo modesto en el tercer trimestre. 

• Japón: El Banco de Japón reiteró que busca una inflación moderada respaldada por aumentos salariales y una mejora económica, alineada con la estrategia de crecimiento del gobierno. 

• China: Los precios al productor cayeron 2.1% anual, aunque menos de lo previsto. La inflación al consumidor avanzó 0.2% anual, revirtiendo dos meses de bajas. La producción industrial y las ventas minoristas arrojaron cifras débiles. 

• Brasil: La inflación mensual subió 0.09%, ayudada por menores tarifas eléctricas; la anual cayó a 4.68%. El banco central prepara regulaciones adicionales ante el aumento de ciberataques. 

• México: La actividad industrial cayó 3.3% en septiembre, hilando siete meses de contracción. Banxico prevé que la inflación converja a 3% en el 3T26 y anticipa impactos acotados por los nuevos impuestos. 

“Nosotros no pronosticamos factores macroeconómicos, estamos observando a nuestras compañías desde una perspectiva bottom-up sobre sus prospectos de retorno a largo plazo.” – Mellody Hobson 

Eventos Importantes: 

• Estados Unidos: Producción industrial – 11/18. 
• Estados Unidos: Minutas de la Fed – 11/19. 

Monitor

Semana del 3 al 7 de noviembre

Los mercados registraron una semana marcada por tasas sin cambios, datos débiles en manufactura y una tregua en servicios. En Estados Unidos, el cierre del gobierno sigue sin solución, mientras el gasto de fin de año muestra un tono más moderado que en 2024. 

Estados Unidos: 
El nerviosismo por las valuaciones en IA marcó la semana. La actividad manufacturera cayó, pero servicios repuntó. El cierre del gobierno rompió récords y se espera menor gasto para fin de año. 

Europa: 
La manufactura de la Eurozona se estancó por falta de nuevos pedidos, pero la producción siguió creciendo. El Banco de Inglaterra mantuvo su tasa en 4%, como se esperaba. 

Asia: 
Japón tuvo su peor mes manufacturero en más de un año, afectado por baja demanda en autos y chips. El sector de servicios mostró resiliencia pese a menor ritmo de pedidos. 
En China, el sector manufacturero cayó al nivel más bajo en seis meses. Los servicios crecieron, pero al ritmo más lento desde julio, con exportaciones debilitadas como principal causa. 

América Latina: 
En Brasil, el Banco Central mantuvo su tasa clave en 15%, el nivel más alto desde 2006, señalando cautela ante las presiones inflacionarias persistentes. 
En México, el Banco de México recortó su tasa a 7.25%, en línea con lo anticipado. Las remesas de septiembre cayeron 2.7% anual, aunque se mantienen por encima de los 5,000 millones de dólares. 

“El principal problema del inversor —e incluso su peor enemigo— probablemente sea él mismo.” — Benjamin Graham 

Eventos importantes: 

• En Estados Unidos, se conocerá la inflación de octubre — 13 de noviembre 
• En Estados Unidos, se publicarán los precios al productor — 14 de noviembre

Monitor

Semana: Del 27 al 31 de octubre 

La semana estuvo marcada por señales mixtas en los mercados globales tras una serie de eventos clave. Estos incluyeron el segundo recorte consecutivo de la tasa de referencia por parte de la Reserva Federal (Fed), la extensión de la tregua arancelaria entre Estados Unidos y China, el estancamiento de la economía alemana y el avance de las utilidades industriales en China. Estos desarrollos refuerzan la complejidad del entorno económico y comercial global. 

Estados Unidos: 

• La Reserva Federal redujo la tasa de referencia al rango de 3.75% – 4% 
• Trump y Xi acordaron extender la tregua arancelaria por un año más. 
• La confianza del consumidor cayó a su nivel más bajo en seis meses. 
• La temporada de reportes trimestrales muestra un desempeño positivo, con crecimiento en las utilidades del S&P 500 de alrededor del 10%.  

Europa:

• El Banco Central Europeo (BCE) mantuvo su tasa clave en 2% 
• La economía de Alemania se estancó por la caída en exportaciones y la presión comercial global, a pesar de un leve aumento en la confianza empresarial. 

Japón:

• El gobierno destacó una recuperación moderada impulsada principalmente por el gasto de capital. 
• Se mantiene cautela ante los riesgos derivados de la política comercial estadounidense. 

China:

• LLas utilidades industriales subieron 21.6% anual en septiembre, el mayor avance desde noviembre de 2023. Esto refleja un mejor aprovechamiento de capacidad productiva. 

Brasil:

• El Senado de EE. UU. aprobó una ley que revoca los aranceles impuestos al país al eliminar el estado de emergencia nacional declarado en julio. 

México:

• El Producto Interno Bruto (PIB) se contrajo 0.3% anual en el 3T25. 
• Estados Unidos amplió el plazo de negociación para evitar un arancel del 30%, según informó la presidenta Sheinbaum. 

“El interés compuesto es la octava maravilla del mundo. Quien lo entiende, lo gana; quien no, lo paga.” – Albert Einstein 

Eventos Importantes 

• Estados Unidos: Se conocerá el ISM de manufactura – 03/11. 
• Estados Unidos: Se publicará el ISM de servicios y tentativamente datos del empleo – 05-07/11. 

Monitor

Semana del 13 al 17 de octubre 

El entorno global mostró contrastes: mientras algunos mercados mantienen señales de recuperación, otros enfrentan nuevos retos. Las tensiones comerciales, las políticas monetarias y los reportes corporativos fueron los principales impulsores de la semana. 

Estados Unidos 

• Las tensiones con China aumentaron tras nuevas declaraciones de Trump. 
• Powell sugirió el fin del ciclo restrictivo, lo que abre la posibilidad de recortes de tasas. 
• Los bancos reportaron buenos resultados, aunque persiste la volatilidad por los bancos regionales. 

Europa 

• La confianza de los inversionistas alemanes subió menos de lo previsto. 
• Reino Unido creció 0.1% en agosto, pero con revisiones a la baja. 
• El FMI advirtió al Banco de Inglaterra mantener cautela ante una inflación que seguirá siendo la más alta del G7. 

Asia 

• En China, las exportaciones crecieron 8.3% anual en septiembre, su mayor ritmo en seis meses. 
• La inflación volvió a caer (-0.3%), reflejando la débil demanda interna y las tensiones comerciales. 
• Los precios al productor bajaron 2.3% anual. 

América Latina 

• En Brasil, la economía creció 0.4% en agosto, por debajo de lo esperado. Analistas anticipan una desaceleración más marcada ante una política monetaria aún restrictiva. El Banco Central mantiene su tasa en 15% para controlar la inflación. 
• En México, el FMI proyecta un déficit fiscal de 3.9% del PIB en 2025, el más alto desde 2000. El gobierno evalúa ajustes arancelarios para 2026, condicionados a la evolución de la tensión comercial entre Estados Unidos y China. 

“Risk comes from not knowing what you are doing.” — Warren Buffett 

Eventos importantes: 

• China: Cifras del PIB, producción industrial y ventas minoristas — 20 de octubre 
• Estados Unidos: Precios al consumidor y venta de casas nuevas — 24 de octubre 

Monitor