Uriel Loredo

Semana del 18 al 22 de mayo

Semana marcada por presión inflacionaria, tasas al alza y señales mixtas en crecimiento

Los mercados enfrentan un entorno más restrictivo, con presiones inflacionarias persistentes y tasas al alza. Mientras algunas economías muestran resiliencia, otras reflejan desaceleración, en un contexto marcado por riesgos geopolíticos.

Estados Unidos

• Minutas de la Fed apuntan a posibles alzas.
• Bonos a 30 años superan 5%.
• Utilidades crecen ~28%, pero vivienda se debilita.
• Mercado laboral sigue resiliente.

Europa

• Inflación en la Eurozona sube a 3.0% por energía.
• Reino Unido modera inflación, pero desempleo sube.
• Alemania crece en línea, con presiones en costos.

Japón

• PIB supera expectativas, pero energía amenaza el crecimiento.
• Inflación cae a 1.4%, manteniéndose bajo la meta del banco central.

China

• Ventas minoristas y producción industrial se desaceleran.
• La debilidad interna refleja menor consumo y menor dinamismo manufacturero.

Argentina

• Actividad económica rebota a 5.5%, revirtiendo la caída previa y mostrando señales de recuperación.

Brasil

• Actividad económica cae en el mes, pero mantiene crecimiento anual de 3.1%, reflejando resiliencia parcial.

México

• Moody’s rebaja la calificación a Baa3.
• Crecimiento se mantiene moderado, con apoyo del sector servicios y menor inflación reciente.

“Be fearful when others are greedy. Be greedy when others are fearful.” — Warren Buffett

TABLA EVENTOS IMPORTANTES

• En Estados Unidos, los mercados permanecerán cerrados por Memorial Day 05/25
• En Estados Unidos, se darán a conocer datos relacionados con el empleo 05/27

Monitor:

Nota: Rendimientos indicativos 10 AM ET.

Fuente: JP Morgan

Semana del 11 al 15 de mayo

Semana marcada por inflación elevada y señales mixtas en crecimiento

Los datos recientes reflejan un entorno de inflación persistente impulsada por energía y tensiones geopolíticas. A pesar de ello, el consumo muestra resiliencia en algunas economías, mientras el crecimiento pierde tracción en otras.

Estados Unidos
Inflación sube a 3.8% y PPI a 6.0%, presionados por energía. Consumo resiliente, pero vivienda se desacelera. Mercados reducen expectativas de recortes y aumentan probabilidad de alzas.

Europa
PIB de la Eurozona crece 0.8% afectado por energía. Alemania enfrenta mayor inflación y costos, mientras el Reino Unido sorprende en crecimiento, aunque con inversión débil.

Japón
Precios al productor suben a 4.9%, máximo desde 2023. Costos energéticos elevan presiones inflacionarias y condicionan la política monetaria del BoJ.

China
Inflación sube a 1.2% y PPI a 2.8%, impulsados por energía. La presión en costos podría trasladarse a precios globales pese a la debilidad en alimentos.

Argentina
Inflación desacelera a 32.4% anual. Aunque elevada, muestra tendencia de moderación respecto a niveles previos.

Brasil
Inflación sube a 4.39%, impulsada por alimentos y transporte. El dato se mantiene por debajo de expectativas, reflejando presiones contenidas.

México
Empleo crece, pero sigue por debajo de lo necesario. Actividad industrial se contrae, mientras el sector automotriz destaca como motor por dinamismo exportador.

“Patience is not passive; it is concentrated strength.” – Bruce Lee

TABLA EVENTOS IMPORTANTES

• En Estados Unidos, se publicarán las minutas de la FED 05/20
• En Estados Unidos, se darán a conocer datos relacionados con el empleo 05/21

Monitor:

Nota: Rendimientos indicativos 10 AM ET.

Semana del 4 al 8 de mayo

Semana marcada por presión inflacionaria y desaceleración en actividad

Los datos recientes reflejan un entorno de crecimiento moderado con presiones persistentes en costos. La inflación ligada a energía y tensiones geopolíticas sigue condicionando las decisiones de política monetaria a nivel global.

Estados Unidos

• Resultados sólidos (83% supera estimados) elevan crecimiento de utilidades a ~23%.
• Empleo supera expectativas, pero se desacelera.
• PMI refleja presión en costos que podría trasladarse a inflación.

Europa

• Costos industriales siguen al alza y PMI de servicios cae a mínimos de 62 meses.
• En Alemania, el deterioro en manufactura y servicios eleva el riesgo de recesión.

Japón

• Servicios se desaceleran y minutas del banco central sugieren posibles alzas de tasas.
• El choque energético eleva riesgos inflacionarios y presión sobre exportaciones.

China

• El PMI compuesto mejora impulsado por demanda, pero los costos de insumos alcanzan máximos desde 2022, presionando márgenes y sostenibilidad del crecimiento.

Argentina

• La actividad industrial crece 5.0% anual, impulsada por químicos. Sin embargo, sectores como maquinaria y textiles continúan en contracción.

Brasil

• La producción industrial repunta 4.3%, reflejando impacto positivo de recortes de tasas, a pesar de un entorno global más retador.

México

• Banxico recorta tasa a 6.50% y la inflación se desacelera.
• La inversión cae 4.2%, reflejando menor dinamismo y presiones sobre el crecimiento futuro.

“Time is your friend, impulse is your enemy.” — John Bogle

TABLA EVENTOS IMPORTANTES

• En Estados Unidos, se dará a conocer el dato de la inflación — 05/12
• En Estados Unidos, se dará a conocer el dato del PPI — 05/13

Monitor:

Nota: Rendimientos indicativos 10 AM ET.

Semana del 27 de abril al 1 de mayo

Tasas estables, inflación persistente y crecimiento desigual marcan la semana

Los mercados reflejan estabilidad en política monetaria, pero con mayor divergencia en crecimiento e inflación. El entorno geopolítico sigue presionando expectativas y limitando la visibilidad económica global.

Estados Unidos

La Fed mantuvo tasas (3.5%-3.75%) con una división 8-4, la mayor desde 1992. El PIB creció 2.0%, impulsado por IA y gasto público, pero el consumo se desacelera. Mejora la confianza, aunque persisten presiones inflacionarias.

Europa

El BCE y el BoE mantuvieron tasas, pero advierten riesgos inflacionarios por energía. La inflación sube a 3%, mientras la economía alemana crece 0.3%, reflejando expansión moderada cercana al estancamiento.

Japón

El BoJ mantuvo tasas en 0.75% con división interna ante presiones inflacionarias. Ventas minoristas crecieron 1.7%, impulsadas por el sector automotriz, reflejando una recuperación gradual del consumo.

China

El PMI manufacturero alcanzó su nivel más alto en un año. Sin embargo, el alza en costos de insumos por energía y metales introduce presión sobre márgenes y sostenibilidad del crecimiento.

Argentina

Fitch Ratings y Moody’s mantienen una visión cautelosa, señalando riesgos por inflación persistente, debilidad institucional y dependencia de ajustes fiscales.

Brasil

El banco central recortó la tasa a 14.50%, apoyado por una inflación menor a lo esperado (4.37%). El ciclo de ajuste continúa pese a la incertidumbre global.

México

El PIB cayó 0.8% en el 1T, con debilidad generalizada. A pesar de exportaciones récord (+27.7%), el dinamismo externo aún no se traduce en crecimiento interno.

“All intelligent investing is value investing. Acquiring more than you are paying for. You must value the business in order to value the stock.” – Charlie Munger

TABLA EVENTOS IMPORTANTES

• En Estados Unidos, se dará a conocer el PMI de servicios 05/05
• En Estados Unidos, se darán a conocer las nóminas no agrícolas 05/08

Monitor

Nota: Rendimientos indicativos 30 de abril al cierre.

Semana del 20 al 24 de abril

Estabilidad en mercados, presión energética y señales mixtas marcan la semana.

Los mercados mantuvieron estabilidad ante señales de moderación geopolítica. Sin embargo, persisten riesgos asociados a energía, inflación y desaceleración en distintas regiones.

Estados Unidos

Mercados estables y consumo sólido. Mercado laboral resiliente y devoluciones de aranceles refuerzan el entorno, mientras la Fed mantiene cautela.

Europa

Presión energética eleva precios, mientras la confianza inversora cae. Señales de debilidad industrial contrastan con cierta resiliencia en consumo.

Japón

Inflación moderada y fuerte crecimiento exportador impulsado por demanda tecnológica, con presión en importaciones energéticas.

China

Crecimiento sólido reduce necesidad de estímulos. Estabilidad en tasas refleja confianza en la dinámica económica actual.

Argentina

Actividad económica cae, liderada por debilidad en manufactura, evidenciando un entorno económico frágil.

Brasil

Perspectivas positivas en exportaciones, aunque sujetas a la ejecución del acuerdo comercial con Europa.

México

Inflación se modera, pero la inversión cae con fuerza. Consumo se mantiene sólido, reflejando una economía con señales mixtas.

La semana estuvo marcada por señales dispares entre regiones. Mientras Estados Unidos y China mantienen dinámicas positivas, Europa y algunas economías emergentes enfrentan retos estructurales en energía, inversión y crecimiento. Entender estas divergencias es clave para evaluar el posicionamiento global de un portafolio.

Monitor

Fuente: Elaboración propia con datos de mercado al 24 de abril de 2025.